در یک چرخش غافلگیرکننده در روز دوشنبه، گزارش شد که دولت ایالات متحده در حال بررسی خرید ۱۰ درصد از سهام اینتل با استفاده از قانون CHIPS و علم است تا به این سازنده تراشه در حال تقلا، نقدینگی مورد نیاز را فراهم کند. به طور تصادفی، سافت‌بانک موافقت کرد که سهام اینتل به ارزش ۲ میلیارد دلار را خریداری کند و تقویت دیگری برای اینتل فراهم آورد. اما آیا تزریق تقریباً ۱۲.۹ میلیارد دلار پول نقد می‌تواند به اینتل کمک کند تا سرنوشت خود را تغییر دهد؟

تبدیل کمک‌های مالی به سهام

گزارش شده است که دولت ترامپ در حال بررسی این موضوع است که آیا تا ۱۰.۹ میلیارد دلار از کمک‌های مالی وعده داده شده تحت قانون CHIPS و علم را به سهام تبدیل کند یا خیر. با توجه به قیمت فعلی سهام، این اقدام به دولت ایالات متحده ۱۰ درصد از سهام شرکت را خواهد داد.

این مبلغ تقریباً ۱۰.۵ میلیارد دلار در ارزش بازار فعلی اینتل که حدود ۱۰۳ میلیارد دلار است، خواهد بود که کمتر از ارزش املاک و مستغلات و امکانات تولیدی شرکت است. با این حال، این تصمیم هنوز به طور رسمی اتفاق نیفتاده است؛ کاخ سفید علاقه رسمی خود را به در اختیار گرفتن ۱۰ درصد از سهام اینتل ابراز کرده است.

بر اساس قانون CHIPS و علم، اینتل بسته‌ای شامل ۷.۸۶ میلیارد دلار کمک مالی و دسترسی به ۱۱ میلیارد دلار وام دریافت کرده بود. آخرین رقم از گزارش بلومبرگ نشان می‌دهد که خرید احتمالی سهام در اینتل از کمک مالی قبلی توافق شده، یعنی ۷.۸۶ میلیارد دلار، فراتر رفته و به ۱۰.۹ میلیارد دلار گزارش شده است که ۳.۳ میلیارد دلار بیشتر از توافق قبلی است.

یارانه‌ها به عنوان بازپرداخت‌هایی مرتبط با ساخت کارخانه‌های جدید و نقاط عطف ساخت و ساز ساختار یافته بودند، بنابراین قرار بود وجوه طی چندین سال به صورت اقساطی آزاد شوند. اینتل قبلاً ۲.۲ میلیارد دلار از این وجوه را در اواخر ژانویه ۲۰۲۵ دریافت کرده بود، طبق تک‌کرانچ.

نکته جدید در مورد طرح دولت ترامپ، نه پول بیشتر، بلکه شکل متفاوتی از حمایت است. به جای پرداخت تدریجی کمک‌های مالی، واشنگتن بخشی (یا تمام) بسته ۱۰.۹ میلیارد دلاری اینتل را به سهام تبدیل کرده و اینتل را به صورت یکجا دریافت می‌کند و با ۱۰ درصد سهام، به بزرگترین سهامدار شرکت تبدیل می‌شود.

در نتیجه، اینتل هیچ بودجه اضافی از دولت ایالات متحده دریافت نخواهد کرد. اینتل وجوه را زودتر و به صورت یکجا دریافت می‌کند، در حالی که دولت ایالات متحده از یک کمک‌کننده به یک سهامدار تبدیل می‌شود.

اهمیت استراتژیک اینتل

اینتل یک شرکت استراتژیک مهم برای ایالات متحده هم از نظر اقتصادی و هم از نظر امنیت ملی است.

پردازنده‌های ساخته شده با استفاده از فناوری‌های فرآیند پیشرفته برای شرکت‌های آمریکایی مانند اپل، AMD، دل، HP، انویدیا، کوالکام و ده‌ها شرکت دیگر بسیار مهم هستند. بدون سیلیکون پیشرفته، این شرکت‌ها به سرعت موقعیت‌های رقابتی خود را به رقیبان آسیایی از دست خواهند داد که ممکن است منجر به تریلیون‌ها دلار ضرر برای اقتصاد ایالات متحده شود.

اینتل به طور مستقیم ده‌ها هزار نفر را در مشاغل مهندسی و کارخانه‌ای با مهارت بالا استخدام می‌کند، اگرچه این شرکت در ژوئن ۲۰۲۵ تعدیل نیروی قابل توجهی را اعمال کرد.

با تعداد زیادی از افرادی که اینتل استخدام می‌کند، اثر موجی در سراسر تامین‌کنندگان، ساخت و ساز و اقتصادهای محلی وجود دارد. علاوه بر این، پروژه‌های بزرگ — مانند پردیس اوهایو، معروف به قلب سیلیکونی — محرک اقتصادهای ملی و محلی هستند و نمادهای سیاسی قدرت صنعتی و ایجاد شغل در آمریکا محسوب می‌شوند.

مزایای داشتن یک تولیدکننده داخلی

سیستم‌های نظامی و اطلاعاتی پیشرفته به طور فزاینده‌ای به پردازنده‌های پیشرفته وابسته هستند که بسیاری از آنها اکنون توسط TSMC در تایوان یا سامسونگ در کره جنوبی تولید می‌شوند. با این حال، یک تامین‌کننده داخلی تضمین می‌کند که تراشه‌های مورد نظر برای برنامه‌های دفاعی و هوافضا به طور ایمن تامین می‌شوند و در معرض اختلالات زنجیره تامین یا خطرات جاسوسی قرار نمی‌گیرند.

همچنین، داشتن یک سازنده تراشه قوی در ایالات متحده، موقعیت آمریکا را در مذاکرات با متحدان (ژاپن، کره جنوبی، تایوان و اتحادیه اروپا) که آنها نیز در نیمه‌هادی‌ها سرمایه‌گذاری می‌کنند، و با دشمنانی مانند چین، بهبود می‌بخشد.

اینتل تنها شرکت مستقر در ایالات متحده است که جاه‌طلبی تولید تراشه با استفاده از فناوری‌های فرآیند پیشرفته در خاک آمریکا را دارد. در حالی که هم TSMC و هم Samsung Foundry قصد دارند تراشه‌هایی را برای شرکت‌های آمریکایی در آریزونا و تگزاس با استفاده از گره‌های تولید پیشرفته بسازند، اما اینها جدیدترین گره‌های آنها نخواهند بود.

به این معنا، برای دولت ایالات متحده حیاتی است که نه تنها اینتل را زنده نگه دارد، بلکه اطمینان حاصل کند که این شرکت رونق می‌یابد. از دست دادن اینتل به عنوان یک بازیگر اصلی در صنعت نیمه‌هادی، جایگاه ایالات متحده را در یکی از مهمترین صنایع برای اقتصاد قرن بیست و یکم تضعیف می‌کند و کشور را در برابر وقفه‌های زنجیره تامین یا ابتکارات جاسوسی خارجی آسیب‌پذیر می‌سازد.

آیا ۱۲.۹ میلیارد دلار برای نجات اینتل کافی است؟

پروژه‌های کارخانه‌های اینتل در آریزونا و اوهایو بخشی از تلاش ایالات متحده برای بازگرداندن تولید پیشرفته به داخل کشور است تا کشور به طور کامل به کارخانه‌های خارجی وابسته نباشد. در حالی که اینتل در آستانه شروع تولید انبوه (HVM) در تاسیسات Fab 52 و Fab 62 خود در آریزونا است، تولید انبوه در اوهایو از اواخر ۲۰۲۵ به قبل از ۲۰۳۰ به تعویق افتاده است. اما اهمیت قلب سیلیکونی در اوهایو را نمی‌توان دست کم گرفت.

پروژه قلب سیلیکونی اینتل در اوهایو — اولین سایت تولیدی جدید این شرکت در دهه‌های اخیر — به شدت به بودجه دولتی تحت قانون CHIPS متکی بوده و برای جاه‌طلبی‌های اینتل در زمینه ریخته‌گری (فاندری) حیاتی است.

سایت برنامه‌ریزی شده اوهایو حدود ۱۰۰۰ هکتار (۴ کیلومتر مربع) وسعت خواهد داشت، با فضایی برای حداکثر هشت کارخانه تولید تراشه به همراه امکاناتی برای تامین‌کنندگان و شرکت‌های همکار. اینتل پیش‌بینی کرده بود که تکمیل کامل ساخت و ساز می‌تواند تقریباً ۱۰۰ میلیارد دلار هزینه داشته باشد، در حالی که فاز اولیه با بودجه‌ای حدود ۲۸ میلیارد دلار برای دو کارخانه و امکانات پشتیبانی برنامه‌ریزی شده بود.

اگر اینتل تا اواخر ۲۰۲۵ یا اوایل ۲۰۲۶ چهار کارخانه جدید قادر به تولید تراشه با جدیدترین فناوری‌های فرآیند خود، یعنی ۲۰A و ۱۸A، داشت، ظرفیت لازم برای محصولات خود و مشتریان فاندری را دارا بود.

با این حال، با کوچک شدن بازار نیمه‌هادی در سال‌های ۲۰۲۲-۲۰۲۳ و عدم موفقیت اینتل در جلب تعهد از مشتریان بزرگ، این شرکت چندین پروژه را به تعویق انداخت و هزینه‌های سرمایه‌ای خود را در سال‌های ۲۰۲۳-۲۰۲۴ کاهش داد.

در نتیجه، در حالی که کارخانه‌های آریزونا برای تامین نیازهای خود اینتل و برخی مشتریان فاندری کافی هستند، مشخص نیست که آیا اینتل می‌تواند یک مشتری بزرگ فاندری مانند اپل، انویدیا یا کوالکام را پذیرا باشد.

اینتل باید برای مشتریان آماده شود

اگر اینتل قصد دارد یک مشتری بزرگ فاندری را جذب کند، به ظرفیت تولید اضافی نیاز دارد که به طور خاص برای ساخت تراشه قراردادی طراحی شده باشد (یعنی یک کارخانه با ترکیب بالا/حجم کم). از آنجایی که اینتل در حال آماده‌سازی برای ساخت در اوهایو است، بهترین راه برای شرکت برای ایجاد ظرفیت اضافی احتمالاً ساخت حداقل یک کارخانه در اوهایو برای تولید تراشه با استفاده از فناوری‌های فرآیند ۱۸A-P یا ۱۴A خود است. همچنین ممکن است اینتل یک کارخانه اضافی در سایت آریزونای خود بسازد، که تمام امکانات پشتیبانی و زنجیره تامین در اطراف آن وجود دارد.

اما، مهم نیست که کارخانه جدید کجا باشد — که هم ابزارهای لیتوگرافی نسل فعلی با دیافراگم عددی پایین (NA) و هم نسل بعدی با NA بالا را خواهد داشت — بین ۲۰ تا ۳۰ میلیارد دلار هزینه خواهد داشت. این مبلغ زیادی برای اینتل خواهد بود، شرکتی که هر سه ماهه میلیاردها دلار ضرر می‌کند. علاوه بر این، اینتل باید هر چه سریع‌تر ساخت و ساز را آغاز کند تا ظرفیت لازم را برای شرکای فاندری آینده در سال‌های پیش رو داشته باشد.

بر اساس آخرین گزارش‌های مالی اینتل، این شرکت ۲۱.۰۴ میلیارد دلار وجه نقد و معادل‌های نقدی دارد. بنابراین، ورود ۱۲ میلیارد دلار می‌تواند در تثبیت شرکت و تسریع ساخت سایت اوهایو، یا شروع فاز جدید کارخانه در آریزونا، بسیار موثر باشد. با این حال، بسیاری از مسائل به زمان‌بندی بستگی دارد.

از آنجایی که امکانات پشتیبانی و زنجیره‌های تامین در آریزونا از قبل وجود دارند، اضافه کردن یک ماژول کارخانه جدید در آریزونا می‌تواند ارزان‌تر و سریع‌تر از تسریع سایت جدید در اوهایو باشد.

اهمیت سیاسی و مالی اینتل

تزریق ترکیبی ۱۰.۹ میلیارد دلار از دولت ایالات متحده و ۲ میلیارد دلار از سافت‌بانک، وزنی فراتر از ترازنامه دارد و هم به عنوان یک شریان حیاتی مالی و هم به عنوان یک تایید نمادین برای اینتل، پس از یک دوره دشوار، عمل می‌کند.

برای دولت ایالات متحده، تبدیل حمایت قانون CHIPS به سهام، یارانه‌ها را به مالکیت سیاسی مستقیم تبدیل می‌کند، که به صنعت و متحدان نشان می‌دهد که آمریکا در بازسازی قابلیت‌های پیشرفته ساخت تراشه، به ویژه از طریق پروژه برجسته اوهایو، جدی است. همچنین، شرط‌بندی ۲ میلیارد دلاری سافت‌بانک، اعتقاد ماسایوشی سان به پتانسیل طراحی و تولید اینتل و اهمیت آن در میان انقلاب هوش مصنوعی در حال انجام را برجسته می‌کند.

در مجموع، این اقدامات نشان‌دهنده یک رای اعتماد دوگانه است — یکی ناشی از استراتژی ملی، دیگری از فرصت تجاری و اهمیت استراتژیک اینتل. این می‌تواند بازارها را آرام کند و اعتبار اینتل را در زمانی که تردیدها در مورد رقابت‌پذیری آن بسیار زیاد است، تقویت کند.

با این حال، اینتل باید زودتر، نه دیرتر، در ظرفیت برای مشتریان بزرگ فاندری آینده خود سرمایه‌گذاری کند.

برای دریافت اخبار، تحلیل‌ها و بررسی‌های به‌روز ما در فیدهای خود، در اخبار گوگل را دنبال کنید. حتماً روی دکمه دنبال کردن کلیک کنید.