برخلاف تصور، توتو ژاپن دیگر فقط نامی در پشت بیده‌های گرم‌کننده و فناوری توالت‌های «واشلت» نیست. طبق گزارشی از فایننشال تایمز، سرمایه‌گذار فعال بریتانیایی، پالیسر کپیتال، اخیراً در فهرست سهامداران این شرکت ظاهر شده و با نامه‌ای به هیئت مدیره اعلام کرده که کسب‌وکار سرامیک‌های پیشرفته این شرکت به شدت توسط بازار دست‌کم گرفته شده است. به عبارت دیگر، یک تولیدکننده توالت ممکن است اکنون در چهارراه زیرساخت‌های هوش مصنوعی و زنجیره‌های تامین نیمه‌هادی قرار گرفته باشد.

اکنون، پالیسر در نامه خود به صراحت توتو را «مهم‌ترین ذینفع نادیده‌گرفته شده و دست‌کم گرفته شده حافظه هوش مصنوعی» می‌نامد – که این یک زبان فعالانه است، نه یک تحقیق بی‌طرفانه. با این حال، این ادعا بر اساس ارتباط واقعی و کنونی بین روندهای سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی و زنجیره‌های تامین نیمه‌هادی استوار است.

ببینید، توتو دهه‌هاست که قطعات سرامیکی دقیق تولید می‌کند. این‌ها لوازم حمام نیستند؛ بلکه اجزای بسیار مهندسی‌شده‌ای هستند که در ساخت نیمه‌هادی‌ها استفاده می‌شوند و به ثابت نگه داشتن ویفرهای سیلیکونی در طول مراحل پردازش مانند حکاکی و رسوب‌گذاری کمک می‌کنند. این مواد باید در برابر تنش حرارتی مقاومت کنند، آلودگی را به حداقل برسانند و با تلرانس‌های بسیار دقیق مهندسی شوند. کاتالوگ سرامیک‌های پیشرفته توتو تخصص این شرکت را در این زمینه نشان می‌دهد؛ این کاتالوگ شامل یاتاقان‌های هوا، مویینه‌های اتصال و ساختارهایی است که برای ابزارهای نیمه‌هادی با دقت بالا طراحی شده‌اند.

سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای متوجه شده‌اند که این یک کار جانبی بی‌اهمیت نیست. طبق گزارش‌های اخیر، سرامیک‌های پیشرفته توتو حدود ۴۰ درصد از درآمد عملیاتی را به سود شرکت کمک می‌کنند، حتی با وجود اینکه این شرکت در سطح جهانی به خاطر توالت‌هایش شناخته شده است. نیازی نیست به شما بگوییم که مراکز داده هوش مصنوعی اشتهای زیادی برای حافظه دارند، و احتمالاً نیازی هم نیست که فاجعه مداوم رم را به شما یادآوری کنیم که در سال گذشته فشار صعودی واقعی بر قیمت حافظه و استفاده از کارخانه‌های تولید ویفر وارد کرده است. نتیجه، حداقل برای توتو، افزایش تقاضا برای ابزارها و قطعاتی است که در ساخت این تراشه‌ها به کار می‌روند.

پالیسر توتو را تحت فشار قرار می‌دهد تا این بخش را بهتر به بازار توضیح دهد، تخصیص سرمایه را بهینه کند و از ۷۶ میلیارد ین (۴۹۶ میلیون دلار آمریکا) نقدینگی خالص خود به صورت استراتژیک‌تری استفاده کند، از جمله گسترش احتمالی کسب‌وکار سرامیک خود پیش از رقبا. گلدمن ساکس و سایر میزهای تحقیقاتی درباره پتانسیل سودآوری مرتبط با این قطعات صحبت کرده‌اند و حتی در سال گذشته بر اساس فرض بازگشت بازار NAND، رتبه‌بندی‌ها را افزایش داده‌اند.

سهام توتو قبلاً حرکت‌های قوی را تجربه کرده است، با افزایش نزدیک به ۴۰٪ تا به امروز در سال جاری که هم به پوشش تحلیلگران و هم به جریان اخبار فعالان بازار مرتبط است. به طور خلاصه، معامله‌گران فقط به این ایده که یک تولیدکننده بیده را به خاطر «هوش مصنوعی» بالا ببرند، نمی‌خندند. در عوض، آنها سیگنال‌های درآمد، سود و تقاضای بازار نهایی را دنبال می‌کنند که، هرچند عجیب به نظر می‌رسد، با افزایش هزینه‌های سرمایه‌ای در کارخانه‌های تولید حافظه برای تلاش برای پاسخگویی به تقاضای دیوانه‌واری که اکنون شاهد آن هستیم، همخوانی دارد.

با این حال، ادعاهای مربوط به یک مزیت رقابتی پنج ساله عمدتاً از پیشنهاد پالیسر به سهامداران ناشی می‌شود. این یک فرضیه صعودی است، نه یک تضمین مستقل، و پالیسر منافعی در دقیق بودن این ادعا دارد. همچنین، در حالی که چاک‌های الکترواستاتیک قطعاً در فرآیندهای حکاکی پیشرفته و با دمای پایین نقش دارند، این ایده که این امر باعث افزایش قابل توجه رشد خواهد شد، احتمالاً هنوز بیشتر یک «روایت صنعتی» است تا چیزی که لزوماً با نگاه به داده‌های عمومی هزینه‌های کارخانه‌ها روشن باشد. همه تولیدکنندگان اصلی حافظه به شدت تمایلی به تعهد به گسترش‌های بزرگ تولید نداشته‌اند و دلیل آن را عدم تمایل به گرفتار شدن در انباشت موجودی در صورت تغییر ناگهانی بازار (که با توجه به ترس‌های موجه از «حباب هوش مصنوعی» ممکن است اتفاق بیفتد) ذکر کرده‌اند.

سفر توتو از کمپین‌های تبلیغاتی واشلت به مواد نیمه‌هادی، نشان‌دهنده این ایده است که هوش مصنوعی در حال تغییر نحوه تفکر سرمایه‌گذاران درباره زنجیره‌های تامین است. این فقط انویدیا و AMD نیستند؛ بلکه مواد و قطعاتی هستند که تولید تراشه را ممکن می‌سازند. در ژاپن، این موضوع را در جاهای دیگر نیز مشاهده می‌کنید؛ سایر تولیدکنندگان سنتی، از شرکت‌های چاشنی‌سازی مانند آجی‌نوموتو (تولیدکننده مواد برای زیرلایه‌های تراشه) تا شرکت‌های آرایشی و بهداشتی تولیدکننده عوامل تمیزکننده ویفر، از طریق لنز هوش مصنوعی در حال ارزیابی مجدد هستند. امیدواریم این شرکت‌ها ریشه‌های خود را فراموش نکنند، مبادا عواقب سقوط بازار هوش مصنوعی، فروشندگان توالت ما را نیز از بین ببرد.